2020年元月，A股市场的强烈分化似乎预示着今年行情的多变，以大金融、大消费为代表的价值蓝筹股尽管估值并不高，但走势却非常疲软，令持仓此类股票资产的混合型基金业绩纷纷落后。相比之下，尽管多数通讯、半导体、芯片等科技行业个股的业绩逊色且估值不低，但股价走势却异常坚挺，从而让重仓此类个股的基金业绩亮眼。

根据统计数据显示，在3353只(各份额分开计算，下同)成立日期为2020年以前的混合型基金中，1月份收益率亏损的基金数量达到了1001只，占比为29.85%，其中万家基金公司旗下的4只产品垫底，最大跌幅为8.77%，而华润元大信息传媒科技、银河创新成长、长城久嘉创新成长、国联安优选行业等基金的业绩则遥遥领先，单月涨幅均超过了20%。此外，作为规模庞大的海富通股票混合基金来说，其单月19.23%的涨幅也着实可观。

价值蓝筹疲软 三成基金业绩亏损

2020年1月份的股市行情尽管有涨有跌，但总的来说不免让人失望，此前备受投资者青睐的价值蓝筹股走势疲软，包括银行、保险、地产、白酒、家电等诸多行业在内的板块均表现不佳。而另一面，以科技、新能源行业为首的成长股则一马当先，继2019年涨幅亮眼之后，继续在新一年的开年表现强劲，从而令重仓此类个股的基金吸引眼球。

根据中国经济网记者统计，在2020年1月份，以上证50为主的主板市场指数大多表现逊色，沪指与沪深300指数单月跌幅都超过了2%，上证50指数跌幅更是达4.27%，但反观中小创指数则一片喜人景象，其中创业板的1月份涨幅高达7.21%，中小板指数也上涨了6.15%。

而从3353只成立日期在2020年以前的混合型基金的1月份收益率表现看，亏损基金的数量占比接近三成，其中万家基金公司旗下的万家宏观择时多策略、万家精选、万家瑞兴、万家新利垫底混基排行榜，单月跌幅分别为8.77%、8.50%、8.47%、7.80%，尽管从名称上看并不好认定其投资风格，但从2019年四季报的前十大重仓股看，却皆为地产等蓝筹股。

比如万家宏观择时多策略，2019年四季度的前十大重仓股为金地集团、万科A、保利地产、荣盛发展、中南建设、阳光城、正邦科技、绿地控股、华夏幸福、天邦股份，严重偏向地产股也是其2019年一贯的风格。虽然在A股整体反弹的2019年该基金表现尚可，但作为重仓受经济波动影响巨大的周期性行业，在2020年一月份却让风险暴露无遗，而且其90%的仓位都为股票，几乎是满仓押宝地产股。

另外，万家精选混合去年四季度的前十大重仓股中也有七只都为地产股，万家瑞兴和万家新利也同样如此，而纵观当中的一些个股，华夏幸福1月份下跌8.01%、万科A下跌9.94%、保利地产和保利地产也都下跌超过5%，地产龙头股已然如此，其他个股也大多尽墨，如此这般，这四只基金携手垫底也就不足为奇了。

值得注意的是，除了重仓地产的基金以外，前海开源沪港深农业LOF在去年则以农林牧渔、消费行业为主，尤其是2019年四季度，该基金的前十大重仓股中有七只都和养猪有关，但在整个大消费行业表现不佳的情况下，该基金在今年1月份同样下跌了6.62%，跌幅靠前。

在另外一些跌幅靠前的混合型基金中，如在去年四季度重仓家电、银行、建材的浙商聚潮产业成长混合;重仓银行、券商的国联安红利混合;重仓保险、银行、食品的东吴新经济等均跌幅明显，这也进一步印证了主板市场中大盘股、周期股与消费股走势疲软对相关基金的影响。

成长股引领七成混基上涨 首尾业绩相差超30%

在价值蓝筹股的股价悉数回调之际，成长股强势接棒A股主流行情，从上涨混合型基金来看，重仓股大多集中在半导体、芯片、通讯、苹果产业链以及新能源行业里。

数据显示，1月份共有七成混合型基金收益率上涨，其中有7只混基单月涨幅超过20%，成为领涨第一梯队，从这些基金去年四季度的前十大重仓股看，兆易创新、汇顶科技、立讯精密、歌尔股份、北方华创几只个股被至少其中的两只基金持有，而这些个股作为各自行业中的龙头股，在去年以及今年1月份的表现都十分强劲，成为支撑基金业绩上涨的主要动力。

以长城久嘉创新成长为例，去年四季度该基金的前十大重仓股包括兆易创新、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、长电科技、北方华创、三安光电、汇顶科技、闻泰科技。这其中包括了芯片龙头股兆易创新、半导体封账龙头股长电科技、半导体照明材料行业龙头股三安光电等，这些个股经过2018年的大跌之后，从2019年以来涨幅惊人，期间虽然也经历过短暂回调，但至今依然呈现出不断创新高的走势，带动该基金在今年1月份净值上涨23%。

无独有偶，海富通股票混合、天弘互联网混合、中欧明睿新起点等其他1月份业绩较好的混基在去年四季度的前十大重仓股中也出现中孚信息、兆易创新、歌尔股份、卓易信息、立讯精密、卓胜微、浪潮信息、长电科技、韦尔股份等诸多科技股，尤其是海富通股票混合基金，以41亿元以上巨大规模实现单月收益率上涨19.23%，可谓是十分亮眼。

业内对于此类科技股行情的未来发展依然十分看好。国寿安保基金经理吴坚表示，5G大规模商用持续推进，欧洲也开始准入华为通信设备，都标志了中国5G产业发展仍将提速，尽管目前的疫情会造成短期冲击，但不会影响这一必然进程，引领中国经济和股市方向的，仍然是科技和创新。

中银基金也认为，短期受疫情冲击较大的可选消费及周期板块面临更大的调整压力，而与经济预期关联度弱，且受益于流动性宽松预期的医药及科技板块将相对抗跌，可关注景气有望继续修复而估值依然相对合理的传媒、新能源汽车等。另外，一旦疫情出现明确的缓和势头，则需要重点关注前期承压较大的可选消费及周期板块的反弹机会。

综合来看，由于A股去年的相当明显，投资者对市场行情的分歧也已经非常严重，表现在基金收益率上，1月份混合型基金首尾相差已经超过了30%，但随着疫情的出现，A股的估值压力有所缓解，无论是代表未来发展方向的科技股还是拥有强大品牌号召力的消费股来说，都出现了股指提升的空间，这对于A股不能不说是一件好事。

1月份混合型基金涨跌幅前40名

数据来源：Wind(规模截至2019年12月31日)

关键词： 成长股