随着沪深两市成交额的持续扩大，素有投资者情绪“晴雨表”之称的融券融券余额亦持续增加。东方财富数据中心2月24日最新数据显示，截至2月21日，沪深两市两融余额报10975亿元，创下2016年1月8日以来新高。其中，两市融资余额为10828亿元，融券余额为146.2亿元。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，两融余额逼近1.1万亿元关口，可以说，是去年第四季度以来市场持续向好的重要体现，同时也是政策托底、资金推动下投资者信心提升的重要表现。

究其原因，郭一鸣分析称，一方面来自央行不断释放的流动性利好，加之货币政策宽松趋势;另一方面，随着“爆款”基金的不断出现，市场赚钱效应明显提升，加速了投资者情绪的回暖。整体上看，在目前新冠肺炎疫情还未完全结束、社会生产还需进一步恢复的背景下，无论是从近期同业拆借利率或是长期国债收益率表现来看，市场资金仍相对充分，流动性有望继续维持，预计权益市场集中度或进一步提升。

《证券日报》记者梳理发现，自本轮两融余额于去年12月18日突破万亿元关口以来，截至2月21日，已连续41个交易日在万亿元上方，尤其是春节过后，两融余额更是从2月3日的10238亿元，累计增加737亿元至2月21日的10975亿元。

粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时表示，春节过后，无论是再融资新规落地、央行维持了较为宽松的流动性环境，还是富时罗素再次提高纳A比例，均使得市场风险偏好明显回升。加之资本市场深化改革的稳步推进、后续逆周期政策有望继续发力，可以说，多重因素叠加推动了各类资金的入市热情。

以富时罗素提高纳A权重为例。2月21日，富时罗素公布了旗舰指数在今年2月份的季度调整结果，其中涉及A股的变化已全部公布，共新纳入141只个股，剔除54只个股。上述结果将于3月20日收盘后生效。届时，A股在富时罗素全球指数系列中的纳入因子将从目前的15%提升至25%。

谭韫珲据此测算的数据显示，富时罗素在3月份纳A比例提升后，有望为A股带来约300亿元的被动资金以及约60亿元的主动资金入场。未来，若A股能100%被纳入富时罗素体系，则有望为A股带来超2500亿元的增量资金入场。要注意的是，尽管目前其他国际指数并未公布是否会再次提高纳A比例的计划，但从今年以来外资对A股表现出的积极态度来看，外资增持A股空间仍然较大。尤其是随着我国资本市场对外开放力度的持续加大，未来，外资中长期流入A股的趋势不会改变。

关键词： 两融余额 沪深