2020年二季度以来，公募基金的投资策略有何新的动向?二季度该如何投资?

海富通、博时、永赢、上投摩根、银华、浙商等基金公司的投研人士普遍对二季度A股市场谨慎乐观，看好消费、科技板块的机会。

海外市场料继续偏弱

海富通基金公募权益投资部总监周雪军认为，全球新冠肺炎新增确诊病例数量逐渐放缓，3月下旬以来VIX恐慌指数下行，被疫情抑制的风险偏好有所修复，但全球整体风险偏好仍较弱。

博时基金宏观策略部、多元资产管理部总经理魏风春对海外市场更谨慎，他指出，海外各国对疫情的限制措施可能晚于疫情见顶，二季度全球经济增长保持低迷。美股盈利仍有下调空间，而目前的估值较2018年低点更贵，短期配置吸引力不够，总体偏负面。

永赢基金权益投资总监李永兴持类似观点。他认为，海外疫情仍在发酵期，新兴市场和欧洲等债务问题可能形成二次冲击，疫情导致全球需求骤停。全球经济恢复的程度大约在5月左右会逐步明朗。

上投摩根基金研究总监及研究驱动拟任基金经理朱晓龙认为，海外GDP增速将明显受到拖累。目前疫情不确定性比较大的是一些人口大国，这些国家如果出现大规模爆发，将进一步拖延全球经济复苏，疫情持续时间的长短是市场的关注点，疫情总会过去，但疫情对经济的影响及重构仍在持续。

银华内需精选基金经理刘辉的判断更长期，他认为，美股的下跌是对过去12年牛市的调整。预估美股在其后的时间里可能会反弹，但很难出现持续的上涨。

浙商基金旗下基金经理刘宏达、向伟相对乐观，他们认为，疫情对海外实体经济造成的伤害开始凸显，虽然疫情可能还在“左侧”，但外围市场受疫情打击的情绪已过了高峰，市场已经反映了负面情绪。

对A股谨慎乐观

相比对海外市场的谨慎，受访人士对A股普遍偏乐观。

周雪军认为，目前国内随着全面复工复产的推进，经济在缓慢恢复，资本市场也正处于缓慢修复进程中。

魏风春认为，国内经济短期向上弹性不足，全面改善可能在二季度之后。通胀预期继续偏弱，流动性将继续保持极端宽裕，货币政策仍有边际放松空间。A股股息率略提高，估值吸引力上升;重点关注资金面的变数，公募基金发行回暖情况、北上资金回流情况以及解禁减持压力等因素。综合看交易面总体呈中性。

关键词： 二季度公募基金投资策略