华融化学，代码：301256，发行价格：8.05。

公司简介

公司成立于2000年9月7日，华融化学是一家致力于氢氧化钾绿色循环综合利用的先进企业，主要产品包括氢氧化钾、聚氯乙烯树脂、盐酸、次氯酸钠以及液氯等。公司主要客户包括四川安达农森科技股份有限公司、瓮福达州化工有限责任公司、四川龙蟒磷化工有限公司、安县川磷化工有限公司、四川好时吉化工有限公司等。行业内可比公司为三孚股份、新金路、中泰化学、北元集团、君正集团。

行业概况

氢氧化钾行业发展概况

氢氧化钾行业市场容量较为稳定，下游产品用途广泛，产品应用较为成熟，其客户需求相对稳定。

近年来，随着我国氢氧化钾行业产业结构的调整，大型企业的规模、技术优势得以显现，技术落后、污染严重的小型企业逐步退出了氢氧化钾行业，行业的市场集中度逐步提高。

而作为氢氧化钾生产重要原材料的氯化钾，其非国营进口资格相关法规下发后，部分大型氢氧化钾生产企业将可直接进口氯化钾用于生产，并在成本端更为受益，小型企业将面临成本较高的问题而逐渐淘汰，行业格局逐渐趋于寡头竞争模式。

氢氧化钾行业市场容量较为稳定，下游产品用途广泛，产品应用较为成熟，其客户需求相对稳定。

随着近年来水溶肥市场的发展，以及医药、农药、电子化学品等行业消费需求稳中上升，氢氧化钾市场也随着下游需求量的逐年增长呈现平稳发展的态势。

尤其在 2020 年随着全球疫情爆发，医药对钾的需求增大，医药行业销量平均增长 10%以上;同时随着半导体、显示面板及光伏太阳能等产业向国内转移，电子化学品行业增长明显，增幅达到约 5-8%。

财务状况

2018年至2020年，公司营业收入分别为9.66亿元、10.34亿元、9.46亿元，年均复合增长率为-1.04%;公司净利润分别为0.74亿元、0.99亿元、1.03亿元，年均复合增长率为17.98%。2018年至2020年，公司的毛利率分别为：18.60%、23.10%、21.40%。2020年，公司聚氯乙烯逐步减产直至年末关停，使得当年度主营业务收入及营业收入规模略有下降。2021年开始，公司不再生产销售聚氯乙烯，当期收入规模进一步下降。主营业务中，占比最高的是精细钾产品，占92.33%。

结论

华融化学属于新希望集团旗下的化工板块，公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重要开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细钾产品及氯产品，主要产品包括高品质氢氧化钾、盐酸、次氯酸钠以及液氯等。报告期业绩平庸，周期股没有大前景，估值大概在50-70亿之间，建议申购。

关键词： 华融化学 新股发行价格 新股代码 公司营业收入