随着近期全球避险情绪的升温和A股市场的分化，“固收+”类基金日渐成为震荡市里的投资优选。3月14日，博时五届金牛名将张李陵再出“新基”——博时恒益稳健一年持有期混合型证券投资基金正式上线发行。

博时恒益稳健一年持有期混合将以固收为主、权益为辅。债券部分将以票息收益为主，通过配置优质债券资产，利用利率债与股票形成一定程度的对冲，精选个券在规避尾部风险的同时获取超额收益。股票部分将挑选重点行业进行配置，精选个股，在股市行情较好时把握机会，追求更高绝对收益，实现长期稳健增值。

博时恒益稳健一年持有期混合为一年封闭基金，兼顾流动性与收益性——在第一年采取封闭运作方式，能减少频繁申赎带来的流动性冲击，使基金经理在择时、择券以及久期策略上有更大的主动发挥空间，力争更好的回报。

博时恒益稳健一年持有期混合拟任基金经理张李陵是清华学霸，特许金融分析师(CFA),拥有15年从业经验和9年公募基金管理经验，在管基金获得了8座奖杯，是五届金牛名将。张李陵于2014年加入博时基金，现任固定收益投资三部总经理兼固定收益投资三部投资总监，管理博时信用债纯债、博时双季享6个月等产品。在张李陵管理的基金产品中，博时信用债纯债的管理时间最久——在其任职至今的6个完整年度里，每年均获得正收益。截至2021年12月31日，博时信用债纯债自其管理以来(2015年7月16日-2020年3月11日，2020年7月13日至今)超额收益明显，基金累计收益率为35.25%。

在张李陵的投资框架中，他始终将绝对收益放在首位，并注重知行合一。他的投资理念是“识别周期、顺势而为”，根据债务周期的逻辑，构建大类资产投资框架，并通过资产价格的表现定期修正;在动态框架的指导下，结合对政治经济形式的判断，制定相应的投资策略;同时擅长运用久期和杠杆策略获得超额收益，擅于对中长期资产表现进行分析和判断。

展望2022年债券市场，张李陵认为，在宏观环境方面，稳增长+盈利增速放缓，PPI下+CPI上对应剪刀差收敛，货币政策稳健偏松、流动性合理充裕，对应的宏观策略部三因子周期模型可能呈现出阶段性的衰退后期和复苏期格局。从大类资产配置的历史规律来看，类似场景下权益难有特别好的表现，但也仍有一定机会，综合权益资产和固收资产的胜率和赔率，整体配置建议相对均衡。(李涛)

关键词： 博时恒益 混合证券 投资基金 债券资产